我国行业随着供求失衡的加剧，生产企业左右市场的能力也在逐渐减弱。在2008年以前供需关系相对平衡，企业对行业及区域市场价格有一定影响力。但2008年金融危机爆发后，钢轨压板企业左右市场价格的能力减弱，且随着销售半径的缩小，管厂出厂价格影响范围也呈现萎缩态势。发展到现在供求严重失衡的情况下，行情更多是受成本以及大宗钢材价格所左右，企业更多的是被动跟随。再加上目前我国行业企业较多，具备一定规模的无缝管企业就有100多家，在目前经营较为困难的情况下，出于自身利益的考虑很难形成有效的价格同盟。而现状是各自为战、恶性竞争，无形中也打压了市场价格。然而今年从2月份以后开始，条扎线的开工率要高于轧线的开工率。究其原因有三：一、炼钢亏损严重，且协议户采购型材量减少，全轧厂资源库存压力较大，导致轧线转产或停产；二、钢坯市价波动频繁，调轧厂船小好调头，只要控制好采购坯料节奏，能有效规避风险；三、钢轨压板库存偏小，规格不齐，保证成品材和坯料价差在合理范围内；而调轧厂多生产中小型型材为主，以至于调轧线开工率要高与整体型材轧线的开工率。

在过去的这一个月中，虽然库存继续处于下降通道，但我们看到的更多依然是钢价下跌、矿价下跌、盈利恶化，这些数据综合在一起说明了一个简单而又明确的现实：经过年前短暂的补库后，钢铁行业再次处于主动去库存的调整阶段。4 月各项与投资相关的数据并不算太差，主要的用钢下游也没有出现显着的回落。这样的行业表现只能说明，当前的需求水平没有办法与供给能力相匹配。换句话说，仅仅弱势复苏的需求无法提供足够的增量，因此也就缓解不了目前行业高企的供给。短期来看，钢铁行业要想走出当前的低谷，钢轨压板需要总需求从缓慢恢复走向全面繁荣。无论我们如何理解宏观经济，当前无数的事实已经说明，改革是未来一段时间中国经济的主旋律，结构调整成为了解决目前中国经济困局的唯一路径。当我们在未来一段时间内不得不面对GDP数据下台阶的时候，我们需要接受的一个事实是，投资数据很长时间都不太可能超预期。而当行业尚有正的现金流量时，很难指望重资产的钢铁行业选择主动收缩产能。因为年初补库引起的钢价反弹，我们在库存研究上投入了很大的精力。传统的库存周期一般会经历四个阶段：主动去库存—被动去库存—被动补库存—主动补库存。在经历了主动去库存之后，我们期待行业步入被动去库存和被动补库存阶段无可厚非。一旦库存回补，钢价出现短期的反弹也不足为奇。只是，传统的库存周期正在发生变化。这是因为，无论是被动去库存还是被动补库存，需要的条件是需求回暖，而主动补库存需要的条件则是预期需求实质性改变。在目前的整体形势下，需求底部回升尚可期待，但改变需求预期却越来越难。即便预期钢轨压板改变需求能够实现实质性好转，我们也很难期望需求提升会和过去几年一样具备弹性。http://www.thnmb.com/